山西证券：南极电商（002127）-Q3营收转正净利快速增长，社交渠道占比首超京东

南极电商(002127)事件描述公司于10月23日发布2020年三年度报告，实现营业收入27.72亿元，同比增长4.73%；归属于上市公司股东的净利润7.22亿元，同比增长19.9%。事件点评营收转正净利润快速增长。前三季度公司营业收入同比增长4.73%，增速实现转正；上半年营收同比略微下降，主要由于移动互联网媒体投放平台业务收入因受疫情影响。分季度看，公司Q1-Q3营业收入同比分别增长-18.51%/17.85%/13.14%，从二季度开始单季增速均实现转正；虽然受到疫情影响营收端增速放缓，但净利润保持增长态势，Q1-Q3归母净利润增速分别为5.28%/14.39%/34.90%，逐季环比提升，单三季度增长较快。其中，单Q3公司主营的品牌授权及综合服务业务收入合计3.03亿元，同比增长30.42%；时间互联营收8.28亿元，同比增长9.23%。公司前三季度经营性现金流逐渐恢复转正，上半年时为净流出状态，因疫情影响，客户回款节奏放缓，同时小贷净放款增加导致。在疫情有效防控的背景之下，预计四季度经营活动现金流将会进一步改善。销售、管理费用同比提升。公司前三季度期间费用占比为5.71%，同