民生证券：火炬电子（603678）-2020年三季报点评：Q3业绩接近翻倍，全年高增长可期

火炬电子(603678)一、事件概述10月23日，公司发布2020年三季报，实现营业收入24.74亿元，同比增加43.28%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长46.28%。二、分析与判断Q3业绩大幅增长，费用控制能力显著2020年前三季度，公司实现营业收入24.74亿元，同比增加43.28%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长46.28%，业绩增速逐季提升。单季度来看，Q3营收为9.76亿元，同比增长46.39%；归母净利润为1.51亿元，同比增长94.67%，第三季度业绩大幅增长。报告期内，期间费用率为8.72%，较上年同期的12.92%显著下降4.20pct，公司费用控制能力显著提升，主要系销售费用和管理费用同比下降。利润率方面，毛利率为31.43%，同比下降2.82pct，主要原因为低毛利率的代理业务占比提升；ROE为12.78%，同比增加2.80pct，净资产利润率提升显著。军工电子需求增长，自产业务持续增长公司自产业务主要包括陶瓷电容器、钽电容器、超级电容等。报告期内，板块实现营收7.44亿元，同比增长33.58%，主要来源于军用电子信息化需求增加以及国产替代订单持续增