东吴证券：东方通（300379）-研发投入高增，业绩拐点已现

东方通(300379)事件：公司发布三季报，年初至三季度末实现收入2.01亿元，同比减少-20.11%；实现归母净利润1067万元，同比减少-77.97%。投资要点业绩扭亏，现金流亮眼，单季同期实现大幅增长：之前我们预计公司下半年尤其是第四季度营业收入将呈现快速增长，最终年度业绩同比将实现较大增长，公司三季报印证了我们的观点。三季报显示公司Q3单季度实现收入1.17亿元，同比增长58.92%；实现归母净利润5465万元，同比增长1316.39%。Q3单季同期实现大幅增长，使公司前三季度业绩扭亏，业绩出现明显拐点，我们预计主要是因为行业安全业务增长较快。此外，公司前三季度经营性现金流量净额同比增长174.63%，其中Q3单季度同比增长716.04%，我们认为是公司销售回款、资本性现金回流、政府补助、退税等科目均同比大增所致。高研发费用支出巩固公司行业领先优势：前三季度公司研发费用支出1.01亿元，同比增长47.57%，已经超过了2019年度全年水平，占到前三季度营业收入的50.10%。公司通过高研发费用支出，积极布局基础安全和行业安全板块，在党政、重要行业信创市场和重要行业网络安全市场不