开源证券：大北农（002385）-公司信息更新报告：生猪产业链持续向好，三季度保持高盈利

大北农(002385)公司主营业务持续向好，三季度业绩高增速，维持“买入”评级大北农发布2020年三季度报告：第三季度公司实现营业收入62.75亿元（+53.74%），归母净利润5.90亿元（+119.66%），前三季度实现营业收入152.66亿元（+24.89%），归母净利润14.83亿元（+390.88%）。公司前三季度业绩受高猪价及高养殖积极性影响，同比仍实现较大幅度增长。饲料业务整体发展态势良好，能繁母猪环比连续转正，公司高毛利率的前端料占比增加，三季度饲料单月销量环比实现增长。生猪养殖业务量价齐升，三季度公司参控股平台合计出栏生猪45.82万头（+23.14%），销售均价为35.49元/公斤，环比上涨14.72%。考虑生猪价格已进入下行阶段，我们预计2020-2022年归母净利润为21.81/24.05/24.18亿元（此前预测2020-2022年归母净利润为24.86/27.17/24.37亿元），其中生猪养殖利润为9.90/8.64/8.64亿元，对应EPS分别为0.52/0.57/0.58元，当前股价对应PE为16.2/14.7/14.6倍，公司出栏量逐步恢复，同时下游