财通证券：春风动力（603129）-Q3业绩持续高增，盈利能力强劲

春风动力(603129)事件：公司公告2020年三季报，1-9月实现营业收入31.5亿元，同比增长31.5%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长110.0%。经营活动产生的现金流量净额6.8亿元，同比增长126.2%。新车销售火爆，Q3业绩持续超预期公司Q3实现营业收入13.6亿元，同比增长80.3%；归母净利润1.2亿元，同比大增228.0%。公司收入和业绩均大幅增长，主要是中大排摩托车销售火爆，公司今年新推出的入门仿赛车型250SR和首款复古摩托700CL-X上市后即成爆款，销量持续超出市场预期，中汽协统计春风动力1-9月销量6.0万辆，同比增长70.4%，其中150ml<排量≤250ml销售3.6万辆，同比增长153.8%，250ml以上的销量1.6万辆，同比增长6.9%。公司未来还将推出800cc和公升级产品，新产品密集投放保障公司业绩持续高增长。毛利率净利率双双增长，盈利能力强劲公司Q3毛利率32.3%，同比增加2.2pct；Q3净利率8.8%，同比增加4.0pct，公司盈利能力显著提升，主要得益于公司新产品上量和产品结构的优化。随着公司产销规模和收入规模提升，公司费用率下降