信达证券：中航重机：被低估的航空锻造龙头，长期趋势向好

中航重机(600765)事件：10月11日，中航重机发布2023三季报预告，业绩预增12.2%：1）营收端：预计2023前三季度实现营收79.65亿（+3.2%）；23Q3单季实现营收24.61亿（-6.8%）；2）利润端：2023前三季度实现归母净利润10.27亿（+12.21%），扣非净利润10.25亿（+13.02%）；23Q3单季归母净利润2.5亿（-29.7%）；实现扣非净利润2.45亿（-30.4%）。点评：短期波动不改长期向上趋势，作为国内稀缺的航空锻造龙头，中航重机步入产能爬坡关键期，是成长确定性高、低估值的优质白马，重申“买入”评级。1）近期公司股价波动较大，我们判断，一方面与市场弱势震荡、军工板块整体回调较多有关，另一方面市场可能对航空锻造行业的增速与竞争格局有所担忧，但我们认为我国军用飞机、发动机锻件需求旺盛，以C919为代表的民机也正快速放量，锻造市场空间广阔。2）随着公司新产能释放与产业链一体化加速布局，我们预计2023-25年归母净利润16.03/22.21/30.16亿，CAGR为37.2%，对应PE为19/14/10倍，维持买入评级。受宏山锻造并表与加大