太平洋证券：玲珑轮胎（601966）-新零售逐步发力，大尺寸轮胎占比提升，量价齐升拉动业绩超预期

玲珑轮胎(601966)事件：公司发布2020年三季报，报告期实现营业收入132.47亿元，同比+5.9%；归母净利润15.99亿元，同比+31.64%。其中第三季度单季营业收入50.03亿元，同比+19.14%，环比+7.32%；归母净利润7.02亿元，同比+43.5%，环比+33.76%。主要观点：1、出口旺盛叠加公司新零售发力，产销量持续高速增长公司第三季度轮胎产量1818.6万条，销量1743.91万条，平均单天产量为19.76万条，近期单天发货量还在持续提升。第三季度销量同比增加18.59%，销售收入同比增加18.60%。主要由于出口需求旺盛与国内新零售有效推广。（1）国内疫情得以有效控制，生产制造企业能够及时复工复产；而国外疫情持续反复，企业难以正常复工，部分效益较差的轮胎厂退出。另外海外轮胎企业产品销售均价较高，我国轮胎龙头企业以性价比优势，持续抢占海外巨头市场份额。（2）公司于2020年开始通过与腾讯云、华制智能联合开发智慧营销平台，打造线上线下相结合的玲珑新零售。公司新零售依托300家核心经销商、1000家前置仓、2000家旗舰店和玲珑轮胎智慧零售系统，实现整车全方位