德邦证券：煤炭行业月报：8月供给小幅回升，铁水需求维持旺盛

投资要点：8月供给小幅回升，安监升级或致供给收缩。1）国内生产：8月全国原煤产量3.82亿吨，同比增长2.05%，日均产量1233万吨，环比增长1.2%。1-8月份，全国原煤累计产量30.5亿吨，同比增长3.35%，增速较1-7月放缓0.25pct。2）进口方面：8月煤炭进口量4433万吨，同比增长50.5%，增速较7月大幅放缓16.71pct。3）总供应量：8月供给合计4.27亿吨，环比增加2.45%。8月供给小幅回升，但依然低于3-6月高产水平，供给回升的主要原因：1）8月中旬后煤价回升，中小企业逐步增产，体现在国有重点矿产量占比环比下降0.4pct；2）沿海电厂提前招标，集中在8月旺季到货。展望后市，供给收缩预期持续增强：1）政策重心转移：8月底安全检查全面升级，9月6日中办、国办发布《关于进一步加强矿山安全生产工作意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；2）增速下降：2021下半年以来的增产保供已到尾声，未来供给增速预计呈下降趋势；3）进口波动：海外能源价格反弹，叠加人民币汇率承压，利润压缩高进口难持续，当前焦煤进口利润已经为负。铁水需求旺盛，稳增长持续加码有利耗煤需求释放。1）来