首创证券：爱美客（300896）-2023H1中报业绩点评：营销发力Q2增速环比加快，新品上市有望贡献业绩新增量

爱美客(300896)事件：公司发布2023年中报，2023H1实现收入14.59亿元，同比+64.93%；归母净利9.63亿元，同比+64.66%，扣非归母9.34亿元，同比+65.37%，2023H1公司业绩增长超预期。23Q2单季度实现收入8.29亿元，同比+82.60%，归母净利5.49亿元，同比+76.53%。Q2业绩增速环比进一步加快。23H1嗨体延续快速增长，濡白天使进入加速成长期。2023H1溶液/凝胶类注射产品收入分别8.74/5.66亿元，同比+35.90%/139.00%。Q2核心产品增速环比Q1加快，我们预计，核心产品嗨体竞争格局良好，持续增长放量，濡白天使捕获消费者心智，同比实现翻倍以上高增。7月份公司发布新品如生天使，梦幻联动濡白天使再生针剂，浅层注射与濡白形成有效互补，打造双生天使产品系列，有望提供业绩增长新动力，延续濡白高增势头，加快公司在再生市场的份额提升。毛利率稳步提升，营销投入增加。2023H1公司毛利率95.41%，同增1.02pct，源于产品濡白天使及熊猫针快速放量带动高毛利产品占比提升。其中溶液类/凝胶类注射产品毛利率分别为95.10%/97