东吴证券：新凤鸣（603225）-2023年三季报点评：Q3业绩再增长，看好长丝景气修复

新凤鸣(603225)投资要点事件：公司发布三季度业绩，实现营业收入442亿元，同比+16%，归母净利润8.9亿元，同比+212%，扣非净利润7.4亿元，同比+314%。其中23Q3单季度，实现归母净利润4.1亿元，同比扭亏为盈、环比+41%，扣非净利润3.7亿元，同比扭亏为盈、环比+45%，业绩符合预期。Q3经营回顾：1）聚酯景气回升。Q3期间，公司实现聚酯销售205万吨，环比-7万吨，其中POY/FDY/DTY/短纤销量分别为116/36/19/33万吨。价格方面，公司POY/FDY/DTY/短纤不含税售价分别为6996/7844/8704/6612元/吨，环比+206/+204/+308/+134元/吨。按公告披露的产品和原材料价格测算，Q3期间POY/FDY/DTY/短纤单吨理论利润为53/315/435/-47元/吨（不考虑库存收益），环比+16/+14/+92/-38元/吨。2）PTA承压运行。Q3期间，公司PTA不含税售价为5260元/吨，环比+73元/吨，PX原料进价为7766元/吨，环比+392元/吨，PTA价格上涨有限，理论单吨盈利收窄至-170元，环比-138元/