民生证券：2021H1空调出货数据点评：内外销双位数增长，渠道库存已至低水位

报告摘要：空调行业：2021H1内外销均实现双位数同比增长，总销量同比+13.6%2021H1空调行业总销量同比+13.6%，其中内销量同比+12.0%，出口量同比+15.3%，均实现双位数同比增长，行业整体实现温和复苏。以2019H1作为参照，内外销表现有所分化，其中内销量较2019年同期下滑15.6%，外销量较2019年同期增长10.9%。竞争格局方面，格力总销量同比+17.0%，市占率同比+0.8PCT至25.7%；美的总销量同比+17.2%，市占率同比+1.1PCT至35.2%；行业CR2同比+1.9PCT至60.9%，双寡头市占率均有进一步提升。内销：终端需求偏弱压制出货端弹性，行业CR2同比+3.9PCT至66.7%2021H1空调内销量同比+12.0%，受全国多地升温较慢、终端产品涨价及地产竣工不及预期等多重因素影响，空调行业终端需求整体偏弱，对出货端增长弹性造成一定压制。但自6月以来原材料价格已有所松动，竣工呈现提速趋势，空调需求拐点有望随旺季逐步到来。竞争格局方面，格力内销量同比+24.5%，市占率同比+3.4PCT至33.9%；美的内销量同比+13.6%，市占率同比