中国银河：家用电器行业七月动态报告：基金家电持仓创近五年新低

核心观点基金家电持仓创近五年新低。2021Q2家电板块基金重仓持股市值比例为2.05%，较2021Q1的3.68%下降了1.63PCT，创近5年新低，我们认为主要原因为行业受上游原材料涨价、下游零售平淡双重挤压影响，业绩压力较大。从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，但配置比例下降较多，从2.79%到1.19%，黑电板块下降也较为明显，从0.17%到0.06%，小家电板块持股比例小幅上升到0.56%。白电景气度逐步恢复。根据产业在线数据，6月份三大白电内销均同比下降，空调、洗衣机出口延续增长，冰箱出口下滑。家用空调总销量1650万台，同比下降3.9%，内销1036万台，同比下降11.6%，出口615万台，同比增长12.9%。冰箱、洗衣机总销量同比变动-4.3%和-8.9%，其中内销同比变动-14.4%和-1.3%，外销同比变动-2.6%和21.5%。内销方面，虽然6月份气温回升，但由于空调销售重点区域降雨较多影响了销售，冰箱洗衣机由于市场趋于饱和，零售价格上涨延缓更新需求，内销整体面临一定的压力。外销方面，海外疫情反复，确诊人数有所回升，供需不平衡局面维持，白电出口高景气