开源证券：稳健医疗（300888）-公司首次覆盖报告：医疗与消费板块双两轮驱动的医疗健康企业龙头

稳健医疗(300888)以“棉”为核心，医疗消费板块协同发展。首次覆盖，给予“买入”评级公司主要从事棉类制品的研发、生产与销售，通过“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大品牌进行医疗及消费板块协同发展，近年来业绩持续增长，疫情期间防疫用品销售大幅增厚业绩。受益于行业发展趋势及稳固的技术研发壁垒、品牌积淀，公司未来业绩有望持续快速提升。我们预计公司2020-2022年归母净利润为20.8/17.0/19.8亿元，对应EPS为4.87/3.98/4.65元，当前股价对应PE为22.5/27.5/23.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。医用敷料：技术研发水平及渠道规模领先，行业集中度提升利好龙头发展公司端：1）产品：技术壁垒深厚，由传统敷料向高端敷料拓展，产品品类丰富；2）品牌：稳居医用敷料出口前三名，疫情期间提供大量防护物资，知名度进一步提升；3）渠道：境内覆盖2,000余家医院及近40,000家零售药店；海外遍布70余个国家和地区，铺设广泛。行业端：医疗水平提升及老龄化推动行业规模提升，医改背景下产业逐渐向高端环节转移，且集中度提升，利于巩固竞争优势。健康消费：全棉