开源证券：盘古智能（301456）-公司信息更新报告：产品结构逐步丰富，利润短期承压

盘古智能(301456) 业绩稳定增长，股权激励影响费用短期承压 盘古智能发布2023年年报及2024年一季报，公司2023年实现营业收入4.09亿元，yoy+19.2%；实现归母净利润1.11亿元，yoy+2.3%；其中2023Q4实现营业收入1.2亿元，yoy+5.0%；实现归母净利润0.35亿元，yoy+3.5%。2024Q1实现营业收入0.82亿元，yoy-6.5%；实现归母净利润0.13亿元，yoy-54.5%。公司2023年业绩稳步提升，考虑到公司2023年开展的股权激励计划的股份支付费用会对2024-2026年利润造成阶段性影响，我们下调其2024-2025年盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润为0.92/1.49亿元（原1.63/2.15亿元），新增2026年盈利预测2.12亿元，EPS为0.62/1.00/1.43元，对应当前股价PE为39.2/24.2/16.9倍。公司自主研发的风电液压变桨系统有望实现进口替代成为新增长点，维持“买入”评级。 主营产品优化升级，拓宽应用领域 公司的核心产品风电集中润滑系统在国内的市占率超过50%且多年位居第一，产品基本覆