中国银河：机械设备行业周报：制造业扩张趋势趋缓，继续看好面临进口替代机遇的国产数控刀具企业

市场行情回顾：本周机械设备指数下跌1.37%，沪深300指数下跌5.46%，创业板指下跌0.86%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第6位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）26倍。本周关注：制造业扩张趋势趋缓，继续看好面临进口替代机遇的国产数控刀具企业。7月制造业PMI50.4，扩张趋势趋缓，但仍位于荣枯线之上。7月全国制造业PMI50.4，较上月回落0.5个百分点，其中生产量回落0.9至51.0，订单回落0.6至50.9。主要由于（1）极端天气对生产及物流造成一定影响，（2）海外疫情反复造成出口订单回落，（3）大宗上涨造成成本上升对中下游制造业造成一定程度挤压。制造业景气度持续，寻找受益于制造业投资且具备α的行业和公司，重点看好面临进口替代机遇的国产数控刀具企业。行业层面：（1）数控刀具顺周期好赛道，2020年起需求景气向上，量价齐升；（2）机床数控化率提升带动数控刀具需求提升；（3）硬质合金依靠优质性能逐步替代其他材料，在数控刀具产值占比中进一步提升；（4）技术进步叠加疫情海外供应受阻及贸易战因素，国产刀具企业面临进口替代基于。公司层面：硬质合金刀具厂商株洲钻石、欧科亿、