太平洋证券：聚飞光电（300303）-传统背光行稳致远，mini新品奋楫争先

聚飞光电(300303)事件：聚飞光电发布2020年中报显示：2020年上半年实现营收10亿，同比下降12.75%；实现归母净利1.43亿，同比下降2.4%。上半年销售毛利率28.99%，同比提升1.07个百分点；二季度单季毛利率30.13%，同比增长1.76个百分点。LED产业转移，背光龙头市占率持续提升。近年来，随着LED全产业链成本和价格不断下行，日本、韩国、台湾等地区逐渐淡出部分LED细分领域。而在全球市场处于领先地位的聚飞光电，可顺势承接产业链订单的转移，这从公司近年来在LED背光市场的占有率持续攀升亦可得到有效佐证。尽管上半年受新冠疫情影响，收入利润均有少许下滑，但随着海内外疫情逐步受控，公司业务亦逐步走上正轨。未来，随着全球LED产业链继续向大陆转移，公司市占率和业务规模均有望更上一层楼。汽车电子逆势成长，背光照明双轮驱动。2020年上半年，在全球汽车销量大幅下滑的情况下，公司车用LED业务依然保持逆势强劲成长，其中车用背光LED已广泛应用于国内各大终端主机厂仪表和液晶显示屏，车用照明LED已进入了奇瑞、比亚迪、江淮等供应链体系，快速成长的业绩背后体现的是公司前瞻性的布局