华鑫证券：金徽酒（603919）-公司事件点评报告：三季报收入超预期，省外扩张势能不减

金徽酒(603919)事件2023年10月16日，金徽酒发布2023年前三季度报告。投资要点三季报收入超预期，持续加码费用投放2023Q1-Q3总营收20.19亿元（同增29%），归母净利润2.73亿元（同增28%）；2023Q3总营收4.96亿元（同增48%），归母净利润0.18亿元（同增885%），收入增速超预期，其中利润端增速低于收入端，主要系公司短期加大费用投放力度所致。2023Q1-Q3毛利率63.49%（+1pct），净利率13.32%（-0.4pct），销售费用率为21.31%（+4pct），管理费用率为10.44%（-0.4pct），营业税金及附加占比为14.75%（+0.1pct）。2023Q3毛利率62.65%（+2pct），净利率3.46%（+3pct），销售费用率为27.27%（+4pct），管理费用率为14.91%（-4pct），营业税金及附加占比为14.69%（-0.01pct），第三季度公司加强消费者培育及终端互动投入，并提高客户回厂游频次，同时加强数字化建设投入，整体费用率有所提升。2023Q1-Q3经营活动现金流净额为2.45亿元（同增568%），销售