国信证券：电子行业周报：台积电4Q24收入接近指引上限，看好半导体行情持续性

核心观点 AI强化半导体景气上行力度，看好半导体行情持续性。过去一周上证上涨2.31%，电子上涨4.08%，子行业中电子化学品上涨5.43%，元件上涨2.80%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨5.13%、5.40%、0.49%。我们认为，当前时点，以半导体为代表的电子产业周期仍处在销量周期上行的前期、企业盈利能力仍有改善空间；以语音交互为核心的AI端侧应用正处在大规模商业化的临界点，创新催化频发；以增量资金共识为体现的半导体指数投资规模仍有进一步增长潜力，权重标的配置型需求增加。因此，2025年在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振上行的情况下，电子行业有望迈入估值扩张大年。据SIA数据，2023年中国占全球半导体销售额的29%，但本土企业的供应比例仅7%，自给率仍偏低；相比AI云侧，国内半导体企业将在AI端侧创新中实现更高的市场参与度，两者共振奠定了行业成长的确定性和空间，基本面上行趋势中看好半导体行情持续性。 美国政府一周新增两项限令，荷兰政府收紧半导体设备出口。1月13日美国政府宣布对人工智能芯片实施新的管控措施，对约120个国家设定出口配额，而对日本、英