联合资信：2024年上半年煤炭行业信用分析及展望报告

2024 年上半年，受安全监察形势较严影响，国内煤炭产量增速放缓，但原煤产量仍处于高位，煤炭进口量亦保持增长。火力发电量同比保持稳定，而下游钢铁、建材行业对煤炭的需求支撑不足，煤炭消费增速回落，导致国内煤炭价格震荡回落;煤炭行业盈利规模较上年同期有所下降，融资需求加大，煤炭企业债券发行规模明显增加。

目前,由于煤炭行业政策仍以保障能源供应稳定以及价格合理可控为基调,预计2024年全年国内煤炭产量将保持稳中有增，煤炭供需将维持供略大于求的状态，在需求逐步恢复的环境下，煤炭价格预计企稳。2024 年下半年至 2025 年上半年煤炭行业到期债券金额不大，且到期债券发行主体的信用等级以AAA 为主,行业偿债风险可控，但仍需关注个别债务负担沉重的煤炭企业在煤炭价格波动情形下风险暴露的可能。