国联证券：恒润股份（603985）-盈利能力环比提升，风电轴承未来可期

恒润股份(603985)事件：4月14日，公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入19.45亿元，同比减少15.20%，实现归母净利润达0.95亿元，同比减少78.55%；其中公司2022Q4单季实现营收5.88亿元，同比增长4.39%，实现归母净利润0.38亿元，同比减少63.57%。利润端压力趋缓，盈利能力环比提升2022年Q3，公司受轴承设备折旧增加影响，业绩承压，2022Q4公司产能利用率提升，再结合公司塔筒法兰价格或有所提升，盈利能力环比改善显著，2022Q4单季度，公司整体毛利率回升至13.24%，环比增长5.88pct，净利率恢复至6.49%，环比增长3.89pct。风电需求高增有望推动法兰业务持续改善根据我们不完全统计，2022年我国风电招标体量突破110GW，创历史新高，2023年风电有望进入加速建设期，全年新增装机有望达到70GW；公司作为全球少有具备制造9MW及以上海风塔筒法兰企业，有望受益于行业需求高增，整体毛利率有望持续改善。风电轴承有望贡献新的业绩增长点2022年公司产业升级取得圆满成功，风电轴承完成了从0到1的突破，公司于2022Q4实现风电