安信证券：三棵树（603737）-涂料龙头主营增长稳健，配套业务成长迅速，现金流表现出色

三棵树(603737)事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度，公司实现营业收入94.10亿元，同比+18.42%；实现归母净利润5.55亿元，同比+84.44%；实现扣非归母净利润4.36亿元，同比+103.99%。2023年单三季度，公司实现营业收入36.74亿元，同比+13.41%；实现归母净利润2.44亿元，同比+19.13%；实现扣非归母净利润2.14亿元，同比+3.54%。涂料营收增长稳健，非涂料业务增长迅速。2023年前三季度，公司实现营业收入94.10亿元，同比+18.42%，其中Q1、Q2、Q3公司营收增速分别为20.92%、22.39%和13.41%，Q3营收增速环比下滑或由于中秋假期处于季末影响施工和发货。分产品来看，2023年前三季度，公司家装墙面漆营收19.52亿元（yoy+6.15%）、工程墙面漆营收34.04亿元（yoy+11.72%）、家装木器漆营收696.99万元（yoy-11.75%）、工业木器漆营收2431.32万元（yoy-30.70%）、胶粘剂营收5.61亿元（yoy+27.82%）、基辅材营收18.03亿元（yoy+52.04%）、