民生证券：家电周报：集成灶市场加速扩容，高线城市增量可观

行业观点：集成灶市场加速扩容，高线城市增量可观2021年以来集成灶行业呈现加速扩容态势，其中线上零售额同比+22.6%，线下零售额同比+87.1%。由于集成灶安装一般需预留下排烟道，涉及厨房改造问题，因此早期集成灶以新增需求为主，表现为新房装修更加旺盛的三四线城市渗透速度快于一二线城市。2020年以来，集成灶龙头公司开始在一、二线城市发力品牌营销与渠道建设，收效显著。结合分级市场的增速来看，2021H1一二线市场集成灶线下零售额同比增速分别达到+119.2%、+60.4%，渗透速度快于三四线城市。同时，在高线市场中品牌效应更加显著，火星人、美大和方太市占率在一线市场中处于领先位置，行业CR3高达58.7%，而二线、三线、四线市场上述品牌市占率合计仅分别为42.7%、39.8%和27.1%。从均价角度看，2021H1一线市场均价达到10361元，高于二线、三线和四线市场均价。我们认为，一线城市消费者收入水平更高，消费能力更强，更加注重品牌与产品品质，愿意为产品体验支付溢价，从而有利于龙头公司凭借品牌拉力实现份额扩张。高线市场扩容背景下，龙头品牌有望充分受益于一二线市场增量实现加速成长。上