中航证券：华曙高科（688433）-国际化、多元化的增材制造设备商

华曙高科(688433)国际化、多元化的行业翘楚：华曙高科是许小曙博士归国创办的高科技企业，主要从事金属及非金属3D打印设备的制造，公司技术实力雄厚，在大幅面拼接、稳定性一致性以及风场、振镜控制方面具有较大优势，公司借此在非金属与金属两条赛道领先，产品远销海外，国际化和多元化是公司鲜明特点。募投项目拟建设设备产能720台/年，彰显了公司对行业发展的信心。盈利能力、运营能力及研发投入表现出公司良好的财务状况及未来发展的持续性；金属增材制造增速较快：全球来看，金属增材制造行业增速较快，而受益于国内航空航天领域下游需求爆发，小核心大协作的背景下，打印服务中心的出现带来了大量金属增材制造设备的需求，推动了公司收入结构中高价值设备的占比提升。此外，公司积极布局模具、医疗等其他民用行业，模具行业中，注塑模具已经逐步出现产业化应用，而压铸模具尚未构成，预计随着打印模具强度提高，在压铸模具的应用也将逐步增多；医疗行业定制化、小批量的需求适合使用增材制造技术，因此得到了快速发展。公司逐步构成了以航空航天为主，其他工业领域为辅的收入结构，有效的保证了公司业绩增长的持续性；非金属打印市场广阔：非金属打印设备