开源证券：食品饮料行业周报：茅台中报稳定白酒信心，板块布局性价比凸显

核心观点：看好板块长期趋势，回调后带来布局良机本周受到地产政策加码，以及针对教育行业的双减政策引发市场对医疗服务、白酒、互联网等行业遭遇政策利空的担忧，以白酒为代表的食品饮料板块跌幅较大，跑输大盘。贵州茅台周末公布中报，2021Q2实现收入同比增13.6%，归母净利润同比+12.5%，业绩符合市场预期，稳定白酒板块信心。其中二季度茅台酒同比增7.7%，直营占比提升、总经销产品提价应是主要贡献；系列酒同比增37.7%，经过前期大幅压缩低价产品供应、推动产品结构优化升级，梳理市场价格，系列酒已进入良性发展轨道。贵州茅台渠道与产品改革的逻辑在报表端得到验证，茅台酒需求旺盛，业绩确定性强，公司估值已到合理区间，配置价值进一步凸显。而白酒产业整体消费升级、品牌集中的趋势不变，当下供产品批价普遍稳定、渠道库存处于低位，需求平稳，行业景气度仍高。随着股价快速回调，白酒板块性价比逐步显现，建议逢低布局。本周啤酒板块跌幅较大，应与7月啤酒销售表现不佳有关。我们应清晰看到，7月啤酒行业存在客观情况：一是在消化6月库存；二是7月阴雨天气较多，不利于啤酒短期消费，预计8-9月应有明显改善。华润啤酒与青岛啤酒在