东方财富证券：农林牧渔行业动态点评：能繁母猪正常保有量下调，产能持续去化

【事项】 3月1日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。同时，《方案》优化了地方生猪稳产保供责任落实，强化了引导生产和市场预期等重点举措，完善了监测预警、产能调控等保障措施。 【评论】 生产效率提升、需求不振致生猪供给仍相对过剩，2023年以来能繁母猪持续去化。一方面，2023年养猪行业平均PSY已经达到20.1，4100多万头的产能导致全国生猪供应始终居高不下；另一方面，全国猪肉消费难以大幅提升，猪肉消费在肉类消费总量占比有所下滑。2023年全国生猪出栏72662万头，同比增长3.81%；猪肉产量5794万吨，同比增长4.56%，均处于2015年以来的最高水平。结合生猪生产效率变化情况，农业农村部调整能繁母猪正常保有量在3900万头左右。2023年1月以来，能繁母猪数量持续震荡下跌。2024年1月能繁母猪存栏4067万头，同比减少6.87%，环比减