华福证券：银行行业：存款准备金率下调，货币政策再发力

投资要点：事件：央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。货币政策发力不断，稳增长态度坚决近期各部委接连出台政策，不断为稳增长蓄力。二季度以来我国经济弱复苏，政策端开始强调“加大宏观政策调控力度”。7月下旬政治局会议提出“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，之后8月降息，总量工具箱开启。近日8月金融数据公布，虽总量数据超预期，但结构仍有待改善，代表企业投资需求的企业中长期贷款依然同比少增，经济回升向好的基础仍需巩固。考虑到近期汇率承压，美元兑人民币即期汇率已达到2012年以来最高值附近，央行也开始采取外汇降准、召开全国外汇市场自律机制专题会议等行动稳汇率，在中美利差倒挂、汇率掣肘的背景下我国降息空间相对有限，本次降准作为货币政策的发力点，体现了监管层在珍惜政策空间的同时稳增长的坚决态度，那么后续财政政策也有望为稳增长接续发力。季度末月，监管呵护流动性合理充裕根据测算，本次降准预计将释放5000-6000亿元左右流动性。季度末月银行信贷投放力度加大，同时面临国庆等节日扰动，叠加地方债发行放量等因素，银行间流动性压力增大