国信证券：金属行业周度市场观察

黄金COMEX黄金价格1945.6美元/盎司，上涨0.15%，沪金2312价格469.7元/克，上涨0.62%。受能源价格上涨影响，通胀有所反弹，8月美国CPI同比3.7%，预期3.6%，前值3.2%；核心CPI同比4.3%，预期4.3%，前值4.7%。零售销售环比0.6%，预期0.1%，前值0.5%（修正）。目前市场普遍预期9月不加息，但短期也尚难开启降息。周内，按照汇率折算后沪金与伦金价差再度扩大，可能受到汇率预期以及国内黄金市场供需更加紧俏等因素影响。预期短期黄金价格将随着经济数据变化不断调整。铜沪铜主力合约收盘69780元/吨，周涨幅1.5%，8月社融数据超预期，人民银行降准25BP，利多铜在内的工业品价格，国外原油价格涨至年内新高。铝沪铝主力合约收盘19335元/吨，周涨幅1.95%；本周国内铝锭库存51.9万吨（+0.2万吨），2309合约交割前挤仓持续，铝价震荡上行，2310合约当前持仓量相比仓单量仍然偏高，存在挤仓可能。锌沪锌主力合约收盘21915元/吨，周涨幅3.13%，周内国内宏观氛围改善与锌行业基本面好转共振，锌价强势上涨，国内库存8.1万吨与上周持平。锡LME锡