中邮证券：劲仔食品（003000）-产品矩阵不断优化，多元渠道持续发力

劲仔食品(003000)事件公司发布2022年年报：2022年末实现营收14.6亿元，同比增长31.59%；归母净利润1.2亿元，同比增长46.77%；扣非净利润1.1亿元，同比增长50.54%。其中，2022年第四季度公司实现营收4.5亿元，同比增长25.39%；归母净利润3429万元，同比增长63.88%；扣非净利润3032万元，同比增长36.90%。核心观点2022全年公司营收增长势猛，大包装发力、新品反响良好。分产品来看，公司鱼制品/豆制品/禽类制品/其他产品分别实现营收10.26/1.83/1.83/0.71亿元，同比+24.74%/+27.53%/+87.24%/+48.05，核心产品鱼制品持续发力、豆制品增长稳定、禽类制品近两年增长迅速，产品矩阵进一步丰富；公司持续实施大包装策略，22年大包装产品增速达76%，另一方面推新反响良好，鹌鹑蛋全年销售成绩亮眼。分渠道来看，2022年公司经销模式/直营模式收入12.25/2.37亿元，同比+25.93%/+71.38%，零食专营与新媒体渠道布局促进直营渠道实现快速增长，直营渠道重要性凸显。分区域看，2022年华东/华中/西南/华