华西证券：调味品行业深度报告：抽丝剥茧，社区团购对调味品影响下的得与失

社区团购成为调味品行业不得不重视的变化社区团购兴起于2015年，爆发于2020年，社区团购的快速发展对调味品原有相对稳固的销售体系产生了直接影响，全行业感受到了冲击。社区团购既冲击了传统渠道结构又抓住了消费者，并且撼动了调味品的价格体系，进而对调味品行业的影响到了不可忽视的程度。社区团购中的调味品：优选+高性价比我们分析了几家社区团购平台的产品，综合来看社区团购平台中调味品核心在于便宜，而产品种类是平台挑选后的展示，并不十分齐全，以主流品牌为主，但仍有部分小品牌，较为多元化。从品类来看，以基础调味品为主，复调类产品较少；从价格来看，产品价格确实相对更低，而且有部分超低价产品；从产品分布来看，既有线下主流产品，又有渠道专供产品，较为鱼龙混杂；从参与品牌来看，以主流品牌为主，也有部分区域小品牌，更为多元化。多重影响，上市公司经历阵痛社区团购的爆发式成长对调味品上市公司带来多方面的影响。从竞争格局来看，不同品牌对社区团购的态度不一，可能会带来现有格局的变化，同时新渠道的竞争也需要费用投放支持，加大各企业费用投放的压力。从供应链来看，社区团购以低价、便宜为卖点，产品出厂到终端的加价率低于传统渠