渤海证券：医药行业月报：热点转换叠加高估值风险，板块回调但不改基本面逻辑

医药板块行情近一个月来，申万医药生物板块下跌13.00%，跑输沪深300指数3.95个百分点，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第26位，截止最新收盘日，较今年上半年阶段性高点下跌14.86%，该时段沪深300指数回调16.44%，相较于前三年初，医药生物板块涨幅均远高于沪深300指数，约为2-3倍。相对于沪深300的估值溢价率处于历史中高位水平；六个子板块全部下跌，医疗服务和医疗器械板块跌幅居前，相较于2020年初，板块分化明显，化学制药、医药商业、中药三个板块明显区别于其他三个板块走势，医药商业板块下跌7.52%，化学制药、中药板块分别上涨10.72%、23.76%，同期沪深300指数上涨15.98%，相较于2018年初医药商业、中药板块呈下跌态势，其余三个板块相较于前三年初涨幅均超过60%，医疗服务板块均涨超100%。资本端：基金持仓比例较低，CXO重仓股排名前移截止2021年中报，基金对申万医药生物板块持仓比例为3.83%（整体法），在申万28个行业中排名第5位，为2019年以来半年报/年报中基金持仓比例最低水平。基金持股比例、持股数量、持股市值最高的分别是迈瑞医疗、爱尔眼科、药