华西证券：特斯拉系列报告十三：创历史最佳业绩 电池取得新突破

事件概述:北京时间7月27日，特斯拉发布2021Q2业绩，单季实现总营收119.6亿美元，同比+98.1%，环比+15.1%，其中汽车业务营收102.1亿美元，同比+97.1%，环比+13.4%；汽车业务毛利29.0亿美元，同比+120.1%，环比+21.6%；汽车业务毛利率28.4%，同比+3.0pct，环比+1.9pct。利润方面，2021Q2GAAP净利润11.4亿美元，同比+998.1%，环比+160.7%，non-GAAP净利润16.2亿美元，同比+258.3%，环比+53.6%。现金流方面，2021Q2经营性净现金流21.2亿美元，对比去年同期的9.6亿美元。分析与判断:Q2产销规模再创新高利润端表现优异交付量：2021Q2特斯拉各车型合计交付201,304辆，同比+121.5%，环比+8.9%，单季度交付量再创历史新高，我们判断系上海工厂Model3/Y、弗里蒙特工厂ModelY产能顺利爬坡贡献核心增量，Model3/Y在2021Q2的产量和交付量分别达到204,081辆和199,409辆,同比增速分别达+168.7%、+148.4%。营收端：2021Q2汽车业务营收达1