太平洋证券：春秋电子（603890）-受益行业复苏成长明确，新产能+客户奠定未来基调

春秋电子(603890)事件：2020年上半年实现营业收入13.59亿元，同比增长70.36%，归母净利润1.38亿元，同比增长431.62%，扣非归母净利润1.31亿元，同比增长500.08%。笔电行业复苏叠加疫情经济助力公司突破，新产能、新客户奠定未来成长基础。第三方统计机构的数据表明，在经历了长达10年的洗牌之后，笔记本电脑行业在2019年开始呈现复苏迹象，而新冠疫情则使得办公、娱乐等线上化趋势快速形成，进而加速了笔电行业的复苏进度，公司作为笔记本电脑结构件模组及上游模具制造领域的龙头企业，在优胜劣汰的自然洗牌过程中更是进一步加强了企业竞争力，因而第一时间抓住了行业复苏的机遇，实现自身的突破，2020Q2营业收入和归母净利润分别为8.81亿元和0.96亿元，均创下近五年单季度历史新高。同时，公司还积极储备新产能和新客户，为未来的发展积蓄能量：（1）产能方面，公司IPO和可转债项目共扩增4200万件精密结构件和410万套精密模具产能，达产后将有效解决公司产能瓶颈，公司还强化了金属结构件产能的布局，这为公司未来成长奠定供给基础；（2）客户方面，公司报告期内实现了HP的批量供货、与De