开源证券：纯碱行业系列报告二：光玻如期带动纯碱需求，密集点火下纯碱或加速上行

光伏玻璃产能置换限制放开，2021年H1纯碱价格持续上涨2020年底，工信部宣布光伏压延玻璃项目可不制定产能置换方案。此后多家光伏玻璃企业纷纷宣布扩产计划，行业对未来纯碱需求持乐观态度。2021年H1，纯碱厂家持续维持高开工、高库存，纯碱行业开工率始终维持在较高水平。2021年H1，纯碱累计产量为1,474.40万吨，分别较2019年、2020年同期大幅增长11.31%、10.72%。需求端，2021年以来，陆续有浮法玻璃、光伏玻璃产线点火，浮法玻璃、光伏玻璃的日熔量均高于2020年同期，对重质纯碱需求呈现持续增长趋势。根据卓创资讯数据，2021年H1，纯碱表观消费量累计值为1,438.91万吨，分别较2019年、2020年同期大幅增长14.36%、11.87%。但光伏玻璃产线投产普遍集中在下半年，上半年纯碱供给仍显宽松，厂家库存水平持续处于高位。在行业一致预期推动下，厂家“惜售”情绪渐浓，纯碱价格一路上扬。根据Wind数据，截至2021年7月23日，全国重质纯碱市场价（中间价）为2,136元/吨，较2021年初大幅上涨45.21%。2021年下半年浮法玻璃需求或有增无减，浮法玻璃日熔