中航证券：军工电子月报：业绩增速环比回升，卫星行业相关军工电子个股表现突出

一、军工电子行情回顾：10月份，中航证券军工电子指数（-2.28%），军工（申万）指数（-2.40%），跑赢行业0.12个百分点。10月以来，上证综指（-2.95%），深证成指（-2.43%），创业板指（-1.78%）；涨跌幅前三：华力创通(+42.12%)、国光电气(+28.27%)、盟升电子(+27.72%)；涨跌幅后三：振华科技(-17.36%)、航天宏图(-14.74%)、紫光国微(-13.65%)。二、本月主要观点：军工电子三季报分析：业绩增速环比回升，行业盈利能力有所下降截至10月31日，三季报披露完毕，核心军工电子公司2023Q1-Q3合计收入1，158.16亿元（同比+15.27%），合计归母净利润161.49亿元（同比-4.24%），同比收入增速有所回暖，但净利润端有下降。从单季度对比来看，2023Q3合计收入364.86亿元（同比+8.72%，环比-25.52%），合计归母净利润43.37亿元（同比-19.49%，环比-43.09%）。我们认为一方面是今年军工订单及需求节奏调整，另一方面则是成熟产品价格压力导致的盈利能力有所下降。总体而言，军工电子三季度表现较差，市