开源证券：食品饮料行业周报：食品饮料重仓比例回落，板块性价比逐渐显现

核心观点：食品饮料仓位回落，关注调整后的布局机会本周板块轮动，食品饮料板块大幅跑输市场。基金中报持仓数据公布，2021Q2食品饮料基金重仓持股比例9.2%，环比回落0.64pct，但持仓比例仍处于高位。分子行业来看，白酒配置比例由2021Q1的8.3%回落至2021Q2的7.8%水平。二季度多数白酒的持仓呈现出分化特点，一线白酒被基金减持，次高端白酒被增持较多。估计原因应是与次高端白酒业绩增速较快，成长性凸显有关。非白酒食品饮料中，除啤酒外，其余行业配置比例均略有回落。2021Q2整体非白酒食品饮料的基金重仓比例回落0.18pct至1.37%水平。除啤酒外，其他行业配置比例均有回落。我们预判三季度食品饮料持仓情况可能持续承压。近期伴随着一线白酒估值回落，板块性价比逐步显现。目前高端白酒基本面良好，茅台批价近期回升，带动板块气氛上行。五粮液在成都地区的渠道改革，进一步优化市场秩序，同时为五粮液销售额开拓增长空间。一线白酒基本面良好，建议重点关注五粮液、贵州茅台的布局机会。次高端白酒中水井坊正在发生积极变化，公司后续战略重心应会转向高端产品，公司有望加强渠道掌控、增强市场投放的灵活性，无论