国海证券：恒力石化（600346）-2024年中报点评：经营业绩稳健，高性能树脂及新材料项目逐步投产

恒力石化(600346) 事件: 2024年8月22日，恒力石化发布2024年中报：2024Q2公司实现营业收入541.5亿元，同比+1.6%，环比-7.3%；实现归母净利润为18.8亿元，同比-7.4%，环比-12.2%；扣非后归母净利润17.2亿元，同比+1.9%，环比-5.3%；经营活动现金流净额为46.6亿元。销售毛利率为12.61%，同比-0.37个pct，环比+1.45个pct。销售净利率为3.48%，同比-0.34 个pct，环比-0.20个pct。 投资要点: 2024Q2公司部分炼化装置完成检修，整体经营稳健 2024Q2，公司归母净利润为18.8亿元，同比减少1.5亿元，环比减少2.6亿元，实现毛利润为68.3亿元，同比减少0.8亿元，环比增加3.1亿元，一方面，公司二季度炼化装置进行检修影响到部分经营；另一方面，公司及时结合原材料价格波动和市场需求变化，灵活调整原料、装置、产品结构，优先增产高效益产品。分板块来看，2024Q2炼化产品实现营收197亿元，同比-42%，环比-25%，其中销量同比-39%、环比-27%至360万吨，价格同比-4%、环比+3%至5469