信达证券：豪悦护理（605009）-Q1营收较快增长，盈利能力如期改善

豪悦护理(605009)事件：公司发布22年年报与23年一季报，2022年实现营业收入28.02亿元，同比增长13.82%，实现归母净利润4.23亿元，同比增长16.6%。单Q4实现收入8.17亿元，同比增长0.19%，实现归母净利润1.61亿元，同比增长19.1%。公司2023年Q1实现收入6.32亿元，同比增22.79%，实现归母净利润0.79亿元，同比增长44.65%。点评：Q1营收保持较快增长，23年新增产能有望稳步释放。公司2022年实现营业收入28.02亿元，同比增长13.82%，单Q4实现收入8.17亿元，同比增长0.19%，2023年Q1实现收入6.32亿元，同比增22.79%。分产品看，22年公司婴儿卫生用品实现收入20.32亿元，同比增15.52%，主要为客户需求驱动业务量增长；成人卫生用品主要包括成人失禁用品、经期裤、卫生巾，22年实现收入6.21亿元，同比增长6.15%；其他产品实现收入0.87亿元，同比增长44.49%，主要为公司生产的复合芯体和湿巾产品收入增加所致。产能方面，公司目前已建有杭州、江苏、泰国、湖北等生产基地。其中，募投项目12亿片吸收性卫生用品