民生证券：王府井（600859）-2022年年报点评：持续强化免税运营，静待有税复苏、免税拓量

王府井(600859)事件：公司发布2022年报。①全年：2022年公司营业收入108.00亿元，yoy-15.32%；归母净利润为1.95亿元，yoy-85.45%；扣非归母净利润-953.31万，yoy-101.01%；公司全年非经常性损益为2.04亿元，其中为政府补助为1941.20万元，公司全年业绩下滑主要受闭店导致营业收入大幅下降、特殊期间为租户和供应商减免租金和保底及相关费用3.92亿元、非经常性损益以及计提减值准备共同影响所致。②2022Q4：2022年Q4营业收入23.33亿元，yoy-14.28%；归母净利润为-2.20亿元，yoy-758.52%；扣非归母净利润-2.51亿元，yoy-415.90%。受疫情冲击，全国有税业态收入下滑，其中购物中心及华东地区出现逆势增长。分业态来看，百货/购物中心/奥特莱斯/超市/专业店的营业收入分别为55.38/21.66/14.78/4.60/12.97亿元，yoy为-22.11%/5.07%/-8.03%/-6.64%/-15.91%；毛利率分别为31.77%/49.13%/64.40%/14.85%/14.28%，同比变化为-