开源证券：银轮股份（002126）-公司信息更新报告：2022年全年业绩显著改善，新能源业务高速增长

银轮股份(002126)公司2022年实现归母净利润3.8亿元，同比+73.9%2023年4月13日，公司发布2022年年度报告，公司2022年实现营收84.8亿元，同比+8.5%；实现归母净利润3.8亿元，同比+73.9%，略高于此前业绩预告中枢；实现扣非净利润为3.1亿元，同比+46.8%。单季度看，2022Q4实现营收24.8亿元，同/环比分别为+24.9%/16.2%；实现归母净利润1.5亿元，同/环比分别为+3160.8%/51.8%。公司2022Q4单季度营收/归母净利润均创历史新高。此外，公司预计2023Q1归母净利润为1.2-1.3亿元，同比+72%~85%，业绩高增主要原因包括降本增效、原材料价格回落、海运费成本下降等。我们维持2023-2024年盈利预测，并增加2025年盈利预测，我们预计2023-2025年公司归母净利润为6.36/8.18/10.05亿元，EPS为0.80/1.03/1.27元/股，对应当前股价PE为16.5/12.8/10.4倍，维持“买入”评级。降本增效成效渐显，费用结构持续优化，盈利水平显著提升报告期内，公司积极开展经营管理改善，在降本增效