民生证券：甬金股份（603995）-2022年年报点评：加码冷轧产能+横向拓展新材料业务，未来成长可期

甬金股份(603995)事件概述：公司发布2022年年报，公司2022年实现营业收入395.55亿元，同比+26.11%，实现归母净利4.87亿元，同比-17.67%，扣非后归母净利4.57亿元，同比-19.09%。分季度看，22Q4公司实现营业收入91.91亿元，同比+3.52%，实现归母净利1.36亿元，同比-11.92%，扣非后归母净利1.23亿元，同比-15.69%。点评：项目逐步投产，销量创新高1.量：22年不锈钢产品销量同比+14.65%。随着江苏IPO项目全部达产、广东甬金二期、越南甬金等项目逐步贡献产量，公司22年实现冷轧不锈钢销量239.63万吨，同比+14.65%。其中300系冷轧不锈钢产品销量211.68万吨，同比+18.52%。400系冷轧不锈钢产品销量2.79万吨，同比-8.07%。22Q4实现冷轧不锈钢销量60.42万吨，同比+19.31%。其中300系冷轧不锈钢产品销量52.68万吨，同比+21.22%。400系冷轧不锈钢产品销量7.74万吨，同比+7.77%。2.价：22年毛利率下降0.71pct，至4.57%。2022年主要原材料不锈钢价格指数同比+1