华鑫证券：箭牌家居（001322）-公司事件点评报告：智能化布局持续推进，龙头企业扩产集中度提升

箭牌家居(001322)事件箭牌家居发布2022年年度报告：公司2022年营业收入75.13亿元，同比下降10.27%，归母净利润为5.93亿元，同比上升2.77%，扣非净利润为5.41亿元，同比上升1.50%。投资要点营收端不及预期，利润端表现平稳2022年全年营业收入75.13亿元，同比-10.27%，归母净利润/扣非净利润为5.93/5.41亿元，同比+2.77%/+1.50%。全年毛利率/销售净利率为+32.85%/+7.88%，同比变动2.79pct/1pct，优于行业平均水平，超过蒙娜丽莎（23.65%/-5.57%）、惠达卫浴（24.48%/3.46%）等同业公司。全年经营性现金净流入为4.01亿元，同比下降55.74%，主要原因：2022年为帮助供应商度过疫情困难，公司的商业票据付款期限缩短且市场费用兑现增加。Q4单季度公司营收为22.74亿元，同比-18.5%，环比+14.64%；毛利率30.18%，环比下降2.35pct，主要原因：为对冲疫情导致的收入端下降压力，公司采取促销政策；归母净利润/扣非净利润为1.7/1.51亿元，归母净利润同比-32.81%，环比-7.