开源证券：化工行业周报：双碱联动持续去库需求旺盛，行业景气强势上行

本周行业观点一：烧碱持续去库需求旺盛，价格强势上行本周（7月19日-7月23日）液碱和片碱市场持续上涨，多地价格有上调表现。根据百川盈孚数据，7月22日国内99%片碱市场价格指数为2,156元/吨，较7月15日增长4.57%。自2021年5月以来，片碱和液碱库存持续下降，已经位于2021年以来的低位状态。近年来国内烧碱行业退出产能增多，产能净增长呈现持续走低趋势。2020年国内烧碱表观消费量为3561.19万吨，2010-2020年表观消费量复合增速高达7.92%。烧碱下游消费分布中，氧化铝占比高达30%左右。我国是世界最大的氧化铝生产国，2020年我国氧化铝产量达6,831.14万吨，氧化铝产量2012-2020年CAGR达到5.35%，目前氧化铝行业开工率高达84.6%。出口端同样表现强劲，2021H1国内液碱出口量为42.33万吨，同比大幅增长129.21%，较2019H1增长61.82%。据百川盈孚预计，2021年国内氧化铝产能将达到8,924万吨，我们认为烧碱持续去库情况下，氧化铝产能和产量的稳步增长叠加海外需求旺盛有望大幅提升烧碱需求，烧碱行业已开启景气上行通道。受益标的：