开源证券：非银金融行业周报：一季报有望超预期，居民储蓄迁移开启，增配非银

周观点：一季报有望超预期，居民储蓄迁移开启，增配非银根据央行2023Q1储户调查，一季度居民防御性储蓄明显减弱，58%倾向于“更多储蓄”，环比下降3.8个百分点，而居民投资意愿快速抬升，一季度18.8%选择“更多投资”，环比提升3.3个百分点。叠加3月偏股基金新发和储蓄型保单较好的增长趋势，我们认为居民储蓄向理财投资迁移趋势开启。虽然短期反弹解套或带来基金小幅净赎回、保障类保险产品改善仍不强，但拐点已逐渐明朗，目前非银估值和配置仍在低位，一季报超预期或带来催化，增配非银正当时。券商：社融超预期利好权益资产，一季报有望超预期，受益于居民储蓄迁移（1）本周日均股基成交额12567亿，环比-6.1%，截止4月14日本年日均股基成交额10291亿，同比-4.6%；本周新发偏股/非货基金20/83亿，环比-15%/+124%，同比-13%/-28%。2月和3月偏股基金新发规模同比增速转正，目前4月新发数据同环比均偏弱，一方面，从历史数据看，4-5月为基金新发淡季，环比下降较为常见，关注后续同比数据；另一方面，4月市场反弹下，基金或出现小幅净赎回。（2）2023Q1股市和债市表现同比明显改善（20