民生证券：航宇科技（688239）-2022年年报点评：营收同比增长超51%；德阳产能释放迎接旺盛需求

航宇科技(688239)事件：公司4月14日发布2022年度报告，全年实现营收14.5亿元，YoY+51.5%；归母净利润1.8亿元，YoY+32.0%；扣非归母净利润1.7亿元，YoY+36.0%。公司2022年业绩符合市场预期，业绩快速增长主要系国内外航空、国内能源装备领域市场需求旺盛。4Q22营收同比增长40%；股份支付费用影响利润率。1）单季度看，4Q22实现营收4.6亿元，同比增加39.6%；归母净利润0.49亿元，同比增加2.3%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长6.7%；4Q22毛利率28.3%，同比下降4.3ppt；净利率10.6%，同比下降3.9ppt；2）公司2022年实施两次股权激励计划，当年确认股份支付费用4831万元，影响利润率水平，剔除股份支付费用后，2022年归母净利润约2.3亿元，同比增长63%；根据公司年报披露，2023~2025年股份支付费用将分别为7571万元、2946万元、880万元。聚焦航空环锻主业；规模效应进一步凸显。分产品看，1）航空锻件营收10.9亿元，同比增长62.3%，营收占比自2021年69.7%提升至74.7%，毛利率同比提升