中国银河：伊之密（300415）-注塑有望复苏+压铸快速成长，静待23年业绩修复

伊之密(300415)核心观点：投资事件：公司发布2022年年报。2022年公司实现营业收入36.80亿元，同比增长4.16%；实现归母净利润4.05亿元，同比下降21.43%；实现扣非净利润3.69亿元，同比下降22.06%。Q4单季度公司实现收入8.36亿元，同比下降3.63%；实现归母净利润0.78亿元，同比下降8.88%；扣非归母净利润0.71亿元，同比下降3.51%。收入逆势增长，23年行业景气度有望复苏。在行业景气下行的情况下，公司不断提升经营效率，推出新产品提升市场竞争力，并持续深化全球化战略，在印度设立工厂，成立了德国研发中心、巴西和越南服务中心，加强本土化经营。得益于国内外市场的有效开拓，2022年公司实现收入的逆势增长和市场份额的提升。分产品来看，公司注塑机收入26.58亿元，同比+2.83%；压铸机收入5.76亿元，同比+0.63%；橡胶注射机收入1.39亿元，同比+8.88%。2023年，一方面注塑机、压铸机有望迎来景气复苏，另一方面，房地产市场的逐步回暖将带动家电、建材等下游需求的增加，有利于公司业绩持续修复。全年盈利水平下滑，Q4环比改善。2022年公司毛利