山西证券：2021H1图书零售数据点评：图书市场恢复性增长，主题出版、网文纸书等品类热销

图书零售市场低基数效应下呈现恢复性增长。2021年上半年图书零售市场继一季度回归两位数增长通道后继续保持增长，北京开卷监测数据显示，市场销售码洋规模为361.3亿元，同比增长11.45%。网络渠道增速放缓，实体书店尚处恢复中。网店渠道整体保持正向增长，但增速3.06%有所放缓，其中短视频电商在主播带货逻辑下销售头部更集中，平台电商销售较为均匀，自营电商品类更全面，销售偏尾部。实体店渠道延续一季度大幅增长态势，整体增幅达51.83%，但相较于2019年同期规模仍下滑20.08%，其中三线城市书店相较于2019年的降幅更低，再次验证了我们认为的低线及下沉市场更具增量潜力。主题出版码洋占比显著上升，少儿回落但仍具潜力。2021年上半年少儿、教材教辅、社科、文学四大品类合计码洋市场份额达87.08%。其中社科类图书码洋受主题出版热潮带动比重显著上升，码洋占比达27.18%，同比上升4.43pct，且占比高于2018年至2019年同期水平。少儿图书高基数下正常回落，市占率为27.73%，较2020年同期下降3.21pct；教材教辅稳健增长，码洋占比20.04%，较2020年同期上升0.69pct