中国银河：机械行业行业月度动态报告：制造业景气水平保持韧性，关注船舶制造周期向上机会

核心观点：3月制造业PMI指数51.9%，保持扩张态势。3月我国PMI指数环比回落0.7pct，但仍保持在景气区间。各分项指标环比均有所回落，但依然处于荣枯线之上，3月制造业生产指数为54.6%，环比下降2.1pct；新订单指数为53.6%，环比下降0.5pct；供应商配送时间指数为50.8%，环比下降1.2pct。多重扰动基本消除叠加政策端发力，我国经济持续复苏，尽管受到外需偏弱的压制，制造业景气水平仍保持韧性。分行业来看，装备制造业环比上升0.5pct至53.0%，高于制造业总体，引领作用较为明显；高技术制造业PMI下降1.6pct至51.2%。3月挖机出口增长11%，内销依然承压。3月我国挖机销量25578台（-31%），其中国内销售13899台（-47.7%），出口11679台（+10.9%）。今年1-3月共销售挖机57471台（-25.5%），其中出口28643台（+13.3%）。开年以来，我国社融数据持续超预期，企业中长期贷款保持多增态势；基建、制造业固定资产投资保持韧性；房地产投资降幅明显收窄。随着宏观经济企稳向好，项目开工情况逐步好转，基建投资保持稳定增长，房地产政策现