信达证券：锂行业专题报告：锂：大周期需要大格局

大周期需要大格局。新能源在不断地质疑声中迎来了大时代和大周期，大周期需要大格局，方能把握这历史性大机遇，突破当下的数据和估值枷锁。锂作为锂电新能源的灵魂材料，将明显受益。尤其锂资源，作为锂电产业链第一个短板，是议价能力最强、扩产难度最大的环节，因此也是最受益的环节。锂资源与其他金属矿产资源一样，周期演进的过程，实际上是不断寻求新的需求增长点的过程，可能是消费地域的转移，也可能是消费行业的转变。每一次转移都会推动一波大周期。典型如铜价，上行大周期往往是由不同国家地区工业化和城市化转移中推动的，如2002-2007年，中国工业化和城市化过程中经济飞速发展带动铜价底部上涨超过5倍，相关股票上涨约30倍。而锂行业历史两轮大周期则主要是由消费领域的转变推动的，分别为2004-2007年消费电子驱动的大周期和2015-2017年新能源汽车驱动的大周期。我们认为本轮锂行业大周期将主要由新能源汽车不同消费区域的转移（中国-中欧-中欧美-全球各国）合力新的消费领域（储能等锂电池多场景）所推动，或将是一轮空前的超级大周期。理性探讨本轮周期锂价上涨的节奏和空间。本轮锂价自2020年Q3底部上涨至今已经翻倍，