华鑫证券：东方雨虹（002271）-公司事件点评报告：业绩暂时承压，民建集团业务扩张迅速

东方雨虹(002271)事件东方雨虹发布2022年年报：2022年，公司实现312.14亿元，同比下降2.26%；实现归母净利润/扣非归母净利润21.20/18.03亿元，同比减少49.57%/53.37%。投资要点营收暂时承压，民建集团发展迅猛2022年，公司实现营业收入312.14亿元，同比下降2.26%。分产品来看，公司防水卷材/防水涂料/工程施工/其他业务/材料销售分别实现营业收入124.77/115.05/44.03/19.71/8.59亿元，同比变化-20.36%/17.15%/9.30%/41.21%/-16.06%。主营业务收入有所下滑，主要系下游房地产行业需求疲软，抑制了防水卷材业务的营收提升。我们判断2023年随着社会经济生产的常态化，公司的相关业务收入有望得到快速修复。值得一提的是，公司的C端优先战略得到了较好的贯彻。民建集团逆势增长，实现营收60.8亿元，同比大幅增长58%，其占总营业收入的比例提升至19.47%。截至2022年底，民建集团旗下的经销商数量已突破4000家，分销网点达到16万家，分销门头近4万家，“虹哥汇”会员数量已突破200万人，扩张态势迅速。