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东兴证券:非银行金融行业跟踪:成交量&两融规模维持高位,继续关注证券板块.pdf |
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证券:本周市场日均成交额环比下降700亿至1.14万亿,但仍保持在近期高位;两融余额(4.13)续升至1.64万亿,且融资融券比继续上行。年初以来权益市场逐步回暖,成交额、两融余额等市场核心指标触底回升,有力提振券商业绩。考虑到2022年一季度业绩的较低基数,行业23Q1净利润有望中两位数增长。同时,公开且高频的市场数据持续创新高且维持高位,有望提振投资者情绪,激活市场活力。根据中证登数据,3月新增投资者达到189.62万人,环比续增13.1%。叠加央行公布的3月社融、人民币贷款、M2等核心金融数据续超预期,市场流动性改善基础仍在,我们看好权益市场和券商业绩的正反馈延续。保险:过半上市险企披露3月原保费数据,各险企3月单月同比增速虽较2月略有放缓,但考虑到基数因素,3月负债端仍呈现强势复苏格局。人身险方面,平安寿险表现相对突出;财产险方面,太平产险以近20%的增速领跑同业。我们认为,伴随着国内经济的企稳向好,居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强,保险需求有望逐步释放,疫情影响弱化令以代理人渠道为主的各渠道加速复苏。从上市险企2022年年报中可以看到,自Q3起负债端边际改善趋势已开始形成
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